刚刚于上周末披露招股说明书的中国邮政速递物流股份有限公司(下称中邮速递)将于今日(5月4日)上会审核。招股说明书显示，中邮速递拟首发不超过40亿股，发行后总股本不超过120亿股，拟募集资金99.7亿元。如一切顺利，将成为今年来A股募资*大的IPO，中邮速递也将成为我国快递*一股。不过，对于该公司国内速递收入增幅低于整体水平、控股股东以及旗下11家子公司合计亏损1.38亿元等问题，则令市场为之担忧。
1、速递增速连续3年低于行业水平
招股书显示，中邮速递的主营业务分为速递和物流两大业务板块，其中又以速递业务占绝对比重，从近三年营收占主营业务收入比例看，速递业务分别为86.66%、85.53%、85.26%；而物流业务分别仅占13.34%、14.47%、14.74%。本次的募集资金也基本围绕上述两项业务，即主要投向速递物流邮件处理中心、购置飞机、购置运输车辆、购置航材、补充营运资金等30个项目。
根据国家邮政局去年7月发布的《邮政业发展"十二五"规划》，计划2015年快递业务量由2010年的24亿件增长至61亿件，年均增长21%，快递业务收入比"十一五"末增长1.5倍，由2010年的575亿元增长至1430亿元，年均增长20%。
然而，同样来自国家邮政局的统计数据却显示，过去三年，中邮速递的国内速递业务增速明显低于行业整体水平。2009年-2011年全国规模以上快递企业分别实现业务收入479亿元、574.6亿元和758亿元，分别同比增长17.3%、20%和31.9%，而中邮速递的国内速递业务同期增速则分别为14.51%、12.88%和16.36%，不仅明显低于行业增速，而且增速之差距越拉越大，从2009年的相差不到3个百分点已经拉大至2011年的相差15个百分点以上。
虽然招股说明书中中邮速递辩称，主要是由于公司收入基数相对较大，并且公司主要通过直营方式经营快递业务，使扩张速度低于加盟模式。同时，公司强调收入与利润并重，因而放弃了一些不盈利的业务与市场。上海到衡水物流
但业内人士也指出，上述数据显示出以顺丰为代表的民营快递公司给中国邮政这种老国企带来的强有力的冲击，如果中邮速递的核心业务持续和竞争对手拉开差距，未来公司将失去赖以支撑盈利增长的可靠业务。更多文章推荐：(http://www.hengxingwl.com) |
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